Източник: ChatGPT
Точно в месеца с традиционно най-черна репутация за инвеститорите, европейските пазари решиха да чупят рекорд след рекорд. Въпросът сред анализаторите остава дали това е подплатено с реална икономическа сила, или просто наблюдаваме класическата измамна тишина преди буря в полупразните търговски зали…
Половин Европа е по плажовете, а търговските бюра във Франкфурт и Париж пустеят заради сезона на отпуските. Борсите правят точно обратното на онова, което историческите модели предвещават, а именно – растат с впечатляваща скорост.
Общоевропейският бенчмарк STOXX 600 записа четвъртото си поредно рекордно затваряне още в края на първата пълна седмица на месеца.
Тогава откъде идва т.нар. „проклятие на август“?
„Проклятието на август“
Август има слаба репутация заради редки макрошокове в миналото, макар медианната му доходност често да е близо до нула, според изданието Euronews. „Проклятието“ е до голяма степен статистическа илюзия. По данни на медията лошата репутация на месеца се дължи на шепа извънредни сривове.
През 1990 г. е кризата в Персийския залив, когато Ирак нахлува в Кувейт и ситуацията шокира петролните пазари. Седем години по-късно, през 1997 г., избухва Азиатската финансова криза с валутен срив в региона. Това за дни прелива към европейските и американските пазари.
Още на следващата 1998 г. идва и руският дефолт, при който Москва обявява фалит по вътрешния си дълг.
През 2011 г. пазарите бяха разтърсени от кулминацията на дълговата криза в еврозоната около Гърция, Италия и Испания. Това се съчета със свалянето на кредитния рейтинг на САЩ.
Черната серия се допълва от 2015 г., когато неочакваната девалвация на юана и сривът на борсата в Китай предизвикаха глобална вълна от панически разпродажби.
Всеки от тези епизоди отнесе между 9 и над 14 процента за месец. Ако извадим тези екстремни години от сметката, всъщност „прокълнатият“ август се преобръща. От лек минус средната доходност излиза на лек плюс.
С други думи, вината не е на календара, а на няколко глобални труса, които просто са се случили през август.
Сега е различно?
На 11 август EURO STOXX 50 затвори на исторически връх над 6560 пункта, което е с около 13% нагоре от началото на годината. Германският DAX проби 26 450 за първи път, а френският CAC 40 приключи около 8740 пункта.
Основният двигател зад агресивното лятно рали са силно завишените очаквания за корпоративните отчети за второто тримесечие. Според „Ройтерс“ анализаторите са повишили прогнозите за ръст на печалбите в STOXX 600 до близо 21%, което пък даде солиден гръб на пазарите въпреки по-ниската лятна ликвидност.
Тогава защо обаче именно август умее да превръща искрата в пожар?
Представете си магистрала посред нощ. Празна е, но именно защото е празна, едно рязко движение поднася много по-надалеч. Добавете и факта, че лятото е беден на заседания на големите банки по света сезон.
Остава един-единствен голям фактор в дъното на месеца, а именно – симпозиумът в Джаксън Хол.
Форумът, който определя всичко
Икономическият симпозиум в Джаксън Хол е един от най-дълго провежданите конференции по централно банкиране в света, организирана ежегодно от Федералната резервна банка на Канзас Сити.
Тази година форумът ще се проведе от 27 до 29 август 2026 г. Събитието ще послужи за подиум на първата голяма реч на новия председател на Фед Кевин Уорш, назначен през май тази година.
В Джаксън Хол се дебатират дългосрочни структурни проблеми на глобалната икономика. Темата тази година ще е „Финансови иновации: Последици за плащанията и политиката“, според сайта на Фед.
Какво ще се случи?
Петролът остава над 80 долара за барел заради напрежението около Ормузкия проток между Вашингтон и Техеран. След справка става ясно, че през юли германските цени на едро са скочили с 5,3% на годишна база. Петролните продукти поскъпнаха с над 24%.
След умерените данни за инфлацията в САЩ пазарите свалиха вероятността за вдигане на лихвите през септември до около 40% от близо 67% седмица по-рано.
Тоест сценарият на масата все още е затягане, а не облекчение.
Историята не казва, че август задължително ще донесе срив. Европейските индекси всъщност приключват месеца на плюс почти през половината години.
Август не е сезонен убиец, а месец, в който редки шокове удрят по-силно от обичайното. Рискът тази година не е в календара, а в това дали пазари, тъкмо стъпили на нов връх, са готови за неочакван удар при изтъняла ликвидност.
Автор: money.bg